分類: 投資名家

威廉·盧恩:傳奇價值投資者是如何產生的

成功不需要非凡的才華,威廉·盧恩(William J. Ruane,1925年-2005年)就是一個典型的例子。但盧恩的確有敏銳的洞察力,他在自己的投資生涯中一直清醒地秉持一個偉大的想法:投資于伯克希爾·哈撒韋公司。他勇敢的大幅持倉購買伯克希爾公司股票并一直持有,該股票使得盧恩從普通的投資者變成了一位傳奇的投資者。 如果將伯克希爾的股票從盧恩的投資組合中除去,他的投資業績或許不會太顯著。這也證明了,在人的一生中只需要幾個偉大的想法,成為一個杰出投資者不要你具有125的智商。從盧恩的成功經歷來看,投資者確實需要對格雷厄姆和巴菲特投資理念的堅定信念,并用嚴格的紀律執行貫徹它。 獲得巴菲特推薦 ...

揭秘對沖基金的海外派別

國際炒家在亞洲金融風暴中恣意妄為,翻云覆雨,攪得亞洲多個國家和地區乃至世界不得安寧。對沖基金,有人把它視為洪水猛獸,亦有人把它當作財神菩薩。是焉非焉,福兮禍兮,只有身在其中的人知道了。 揭開對沖基金神秘的面紗 對沖基金是什么?據百度百科定義,采用對沖交易手段的基金稱為對沖基金。茅盾《子夜》里,吳蓀甫與趙伯韜的打斗,實質上是實業家與金融家的對壘。作為實業家的吳蓀甫,不諳資本經營和金融套路,鐵腕加妄為,輸給了作為金融家的趙伯韜。倘若昔日之趙伯韜有機會與今日之索羅斯博弈,肯定也敵不過后者。趙伯韜玩的是“傳統基金”,手中只是“洋槍洋炮”,索羅斯玩的是現代宏觀對沖基金,使用 ...

20年投資深化!起底孫正義思維背后的方法論

他,孫正義,作為一個傳奇的世界級投資人,趕上了每一波浪潮:PC互聯網、移動互聯網、IOT(物聯網)。 1996年,孫正義1億美金投資雅虎,占了雅虎35%的股權。當時雅虎只有十幾個人,楊致遠都覺得孫正義瘋了。 從2000年開始,從阿里巴巴的第二輪融資開始,孫正義出現,從此不斷支持馬云,先后用8000萬美金投資阿里巴巴。占股34.4%,他雖不是阿里巴巴的第一個風險投資商,卻是堅持到最后的那個。難道不能說,孫正義相信阿里巴巴并不會比馬云相信阿里巴巴更少? 2006年,孫正義的目光又從互聯網跳到手機。有一個段子,說2003年,孫正義在想,如果PC互聯 ...

逆向投資的理論基礎

六月,因為機緣巧合,有幸見到自己一直很佩服的德雷曼(David Dreman)先生,在和他的交流中學到了很多,也開始真正對逆向投資理論開始感興趣。回到家中便拿了他12年版的逆向投資來研究,一些想法,與大家分享。德雷曼可謂逆向投資的代名詞,他的新著中加入了許多自90年代以后他對心理學的理解和認識,進一步完善了自己的逆向投資體系。 德雷曼認為,逆向投資之所以能取得成功,離不開三塊基石。他們分別是:情感理論(Affect Theory),啟發式思考(Heuristics),和神經心理學(Neuro-psychology)。另外,作者對風險(Risk)的探討也可謂入木三分。此文主要討論這四 ...

對沖基金經理:我是這樣輸給巴菲特的

北京時間5月9日凌晨消息,九年多以前,對沖基金經理人塞德斯(Ted Seides)與伯克希爾董事長巴菲特(Warren Buffett)約定下了一個十年的賭局。推崇指數化消極投資理念的巴菲特相信,沒有任何一個五支以上對沖基金的投資組合能夠在十年內擊敗一支標普500指數基金,指數基金行業很長時間內都是一片沉默,最終才由Protege Partners合伙人塞德斯挺身迎戰。塞德斯選擇了五支「基金的基金」組成投資組合,要在2008年1月1日至2017年12月31日的十年內與標普500指數基金一較高下。雙方各自押上了50萬美元,無論最終結果如何,這100萬美元賭金都將捐做慈善用途。目前賭約雖然還沒有最終到期,但是鑒 ...

段永平的美國路

美國投資界叫他“Mr.Duan”,他自稱是一個“獨立投資者”。除了在家辦公,他在美國沒有專門的辦公室,他也早已習慣了不穿西裝不打領帶的生活。 這是那個曾經叱咤中國商界的“標王”段永平嗎? 四年前,段永平移居美國,從經營步步高的軌道上脫身而出、令企業平穩過渡、接著又在投資與慈善領域里初試身手,這一系列嘗試卻讓他把大多數中國“同行”拋在了后面,也在點滴重塑著中國新移民在美國主流社會的形象。 就在一退一進之間,段永平更新了自己的人生設計。 脫軌者 這是美國加州1月份尋常的天氣:一面是遍地的干枯落葉,一面那些終年 ...

價值投資者的巔峰對話:霍華德對話格林布拉特

來源 | 網絡 轉自 | 凌通價值投資 霍華德:今天我們有幸請到了喬爾和我們聊投資。25年前,通過朋友介紹,我認識了喬爾。     70年代末,沃頓商學院出了不少成功的投資者。有時間的話,我們可以聊聊為何如此。     喬爾絕對是其中出類拔萃的一位。喬爾在哥倫比亞大學教授價值投資,后來他請我每年去給他的學生講一次課,我欣然應允。今天,我把他請到了沃頓。喬爾是一位真正的投資者。有志成為投資者的各位,請認真聽喬爾講。     我自己提 ...

十位世界級投資大佬的100句投資心得,句句箴言,撩動心弦!

偉大的投資者,首先管理風險。大多數投資者都盯著回報,但很少有人關注風險,想想他們可能虧多少。貪婪蒙蔽了人們的雙眼,短暫的狂歡后,往往是無底深淵。所有偉大的投資者都嚴格遵循交易紀律和策略,并管理風險。畢竟,手里有錢,才有得玩。 而有錢又該怎么玩,又是一門很講究的學問,下面是媒體盤點的10位世界級投資大佬的100句投資心得,也是100句金句。看看有幾句能撩動你的心弦。轉自新浪博客,版權歸作者所有。 股神——巴菲特 1. 要在別人貪婪的時候恐懼,而在別人恐懼的時候貪婪。 2. 如果你沒有持有一種股票10年的準備,那么連 ...

六位投資大師用事實教你如何抄底

華爾街的投資大師們在面對瞬息萬變的股票市場時,有人通過勇猛抄底一戰成名,積累巨額財富,也有人抄底抄在半山腰,經歷慘痛頭破血流。今天,我們就來看看大師們的經驗教訓,或許可以從中得到啟發。 巴菲特 股神 抄底名言 股市大漲時反貪,及早退出股市;股市大跌時反恐,趁機抄底撈便宜;大跌大買,越跌越買,而不是割肉離場。 抄底戰役 巴菲特一生經歷過四次股市暴跌,分別是1973、1987、2000、2008年。每次股市暴跌前一兩年,巴菲特就提前退場,根本不參與最后一波行情,而是冷眼旁觀其他人在股市中搏傻。等股市跌透了,他再悠然自得 ...

塔勒布的“反脆弱”真知漫談

投資與生活中的反脆弱——塔勒布的“反脆弱”真知漫談之一 前言 這是怎樣的一個人呀!塔勒布的全名是納西姆·尼古拉斯·塔勒布,有著顯赫的身世。曾祖父和祖父都曾是黎巴嫩的副總理;曾外祖父和外祖父也都是著名的政治家,而他的父親是黎巴嫩大學的超級學霸,以第一名成績畢業,后來官至財政大臣。他自己從13歲開始,每周要花30-60個小時在閱讀上。雖然他學歷很高,但是他的重要知識和智慧都是自學而來;他精通多門外語,還能看懂一些如古希臘語、古希伯來語和亞拉姆語等古代語。他當之無愧的統計數理專家和數學家,又精通心理學、語言學、哲學、金融經濟學和歷史學等學科知識。他甚至在早期患上喉癌時,根據自己的研究支持 ...

霍華德·馬克斯:反思“黑天鵝之年”——給投資者的一封信

編者語: 2016年堪稱“黑天鵝之年”,從特朗普當選,英國公投退歐,到意大利公投失敗,媒體、專家和民調機構的預測基本完敗。對此,資產管理千億美元的巨型對沖基金——橡樹資本(Oaktree Investment)創始人、聯席董事長Howard Marks在最新一封給投資者的信中,談到了自己由此吸取的教訓。他談到,對一項投資策略的決定性考驗是其能否實現良好的回報表現。我們可以據此分析一下:首先,大家都知道宏觀環境是最近衡量投資者表現的關鍵決定性因素;其次,近期出現很多重要的宏觀事件,為那些先知先覺的人士提供了大量可以發揮他們預測能力的機會。因此,對于根據宏觀因素進行投資的投資者而言,已經具備 ...

巴菲特唯一推崇的私募基金|3G資本史詩級深度研究報告

導讀 巴菲特幾十年來對私募股權基金的態度并不友好,在致股東信中曾多次提出批評,他認為PE公司就像是短視的金融工程師,總是利用杠桿提高報價,卻又把被收購企業當作商品一樣賣來賣去。但近年來,他對來自巴西的3G資本卻大加贊美。比如在2015年信中,巴菲特就明確表達:“我們希望與3G集團進行更多合作。有的時候我們的合作僅限于財務層面,就像此前Burger King收購Tim Hortons那樣。不過,我們更希望能夠建立一種永久性的股權合作關系。” 巴菲特向來很少干預麾下企業管理者的活動,更不會尋求大規模裁員,但與此相反,主動管理、裁員增效恰好正是3G資本的慣用做法。在面對部 ...

段永平: 投資不怕集中,不是一般的集中,而是絕對的集中(下)

巴菲特講過:有一個300斤的胖子走進來,我不用秤就知道他很胖。我買網易時可真沒認真“估值”過. (本文接上篇)  我不是很經常看財報(所以說沒有巴菲特用功。)比較在意的數字是幾個:負債、凈現金、現金流、開銷合理性、真實利潤、扣除商譽的凈資產,好像沒了。我看財報主要用于排除公司,也就是說如果看完財報就不喜歡或看不懂的話,就不看了。決定投進去的原因往往是其他的因素,uhal是個例外。      無形資產也是可以折現的,所以我不建議單獨考慮無形資產,因為公司的獲利能力里已經包含了。不是不算,而是知道無法精算。大致一 ...

段永平: 投資不怕集中,不是一般的集中,而是絕對的集中(上)

我當時買網易我為什么能夠在那個價格買到(那么多量),因為NASDAQ有個規定,一塊錢以下的股票超過多少時間就會下市,所以很多人害怕下市,就把股票賣出來。在一塊錢以下就賣了。因為他們怕下市。你知道我為什么不怕呢?這就是我投資的道理。我買它跟它上不上市無關,它價格低于價值我就會買。步步高就沒有上過市,但我因此就把公司賣了,這沒道理啊,很荒唐,你說我創立公司后只是因為它不上市就賣了,那我開公司干嘛? 老實講,我不知道什么人適合做投資。但我知道統計上大概80-90% 進入股市的人都是賠錢的。如果算上利息的話,賠錢的比例還要高些。許多人很想做投資的原因可能是認為投資的錢比較好賺,或來的比較 ...

段永平的投資思想:56個要點

“別人同不同意你的觀點不會讓你的觀點變得更正確或更不正確。觀點的正確取決于事實,最后的事實。” 1:知道自己能力圈有多大或者說知道自己能力圈的邊界在哪里要遠遠重要過能力圈有多大,這也是人們能看到很多很 “ 聰明 ” 的人投資表現長期不好的原因。當然,這些 “ 聰明 ”人會把別人的成功或自己的不成功歸結于運氣或 “accidents”,而且他們總是能夠很 “ 聰明 ”地找到辦法讓自己認為確實如此。功夫熊貓 1 里說“there are no accidents”其實是蠻有道理的。  2:別人同不同意你的觀點不會讓你的觀點變得更正確或更不正確。觀點的正確取決于事實,最后的事實 ...

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