分類: 沃倫·巴菲特

你一定不知道的事:巴菲特午餐18年大數據

每年的伯克希爾哈撒韋股東大會之后,還有一件與巴菲特相關的大事能夠吸引全球各界的目光,那就是一年一度的巴菲特慈善午餐競拍。 這是世界上最貴的午餐。 今年的巴菲特慈善午餐拍賣已經火熱開啟。與往年一樣,競拍在EBay網上以線上拍賣的形式進行,起拍價為2.5萬美元,全球各地的人都可以參與。最終中標的競拍者將獲得與巴菲特共進午餐的機會,可以邀請7位朋友同行,與“股神”暢聊3個小時。 然而,想要與巴菲特面對面地深入交談,成本也不是廣大吃瓜群眾能夠負擔的。2016年的慈善午餐拍賣最終以346萬美元落錘,成為名副其實的“天價午餐”。這頓飯到底值不值?都有哪些牛人 ...

2015年巴菲特致股東的信

致伯克希爾·哈撒韋公司的股東們: 伯爾希克·哈撒韋公司2015年的新增凈資產為154億美元,公司A類和B類股票的每股賬面價值增長6.4%。在過去的51年時間里(即現有管理層接手公司開始),公司股票的每股賬面價值從19美元增加至155501美元,年復合增長率為19.2%。 在我們接手伯克希爾的前幾十年,伯克希爾·哈撒韋公司的賬面價值與企業內在商業價值大致相等,后者也是真正重要的東西。這兩個數據存在相似之處是因為我們的大多數資產部署在有價證券,我們需要定期重新評估市場的報價(如果出售股票會有更少的稅收)。按照華爾街的說法,我們的大部分資產是“按市價計算的”。 然而,到了 ...

2014年巴菲特致股東的信

致伯克希爾·哈撒韋公司的股東: 伯克希爾2014年的凈財富增加了183億美元,公司A類和B類股票的每股賬面價值增長8.3%。在過去50年中(即現有管理層接手公司開始),公司股票的每股賬面價值由19美元增長至146,186美元。年復合增長率為19.4%。 在這半個世紀里,我們持續不斷地將公司每股賬面價值與標普500的年度回報相比較。賬面價值雖然并不精準,但卻是行之有效的追蹤工具,可以衡量對企業來說真正重要的東西——企業內在商業價值。 我們接手伯克希爾的前幾十年,賬面價值與內在價值之間的關聯性遠比現在要強,那時的確如此,因為伯克希爾當時大部分資產的價值都能持續反映出當時 ...

2013年巴菲特致股東的信

致伯克希爾哈撒韋有限公司的股東: 2013 年,伯克希爾的凈值增長了 342 億美元。這是抵消了 18 億美元的賬面沖銷后的數據,賬面沖銷源于我們購買 Marmon 和 Iscar 的少數股權——這些沖銷沒有實質上的經濟意義, 我后面會解釋。扣除上述攤銷費用后,伯克希爾的 A 級和 B 級股票每股賬面價值增長了 18.2%。 過去的 49 年(即從現任的管理層接手以來),我們的每股賬面價值從 19 美元增長到 134,973 美元,復合增長率 19.7%。封面上是我們的業績衡量標準:每年伯克希爾每股賬面價值的變動和標普 500 指數的比較。當然真正有意義的是每股內在價值。但內資價值是一個主觀的 ...

2012年巴菲特致股東的信

致伯克希爾哈撒韋有限公司的股東: 2012年,伯克希爾的總收益為241億美元。我們用了13億美元回購公司股票,這使得我們的資產凈值增加了228億美元。A、B類股票每股賬面價值增長了14.4%。在過去的48年,我們的賬面價值從19美元增長到114214美元,年復合增長為19.7%。 過去的一年伯克希爾有很多的好事情,但是似乎應該先說說不太好的。自1965年我掌管伯克希爾開始,我從未想過能夠一年能夠獲得241億美元的收益,一些比較我們已經在第一頁有所呈現。 但是這個表現并不盡如人意,在過去48年中,這是我們的賬面價值上升幅度第九次跑輸標普的上漲幅度(包含股息和價格上漲),值得一提的是,在這 ...

2011年巴菲特致股東的信

致伯克希爾哈薩維的股東: 2011年我們的A股和B股每股賬面價值增長了4.6%。在過去47年,即現任管理層就職以來,賬面價值從每股19美元增長到99860美元,年復合增長19.8%。 伯克希爾副董事長,我的合伙人查理-芒格對2011年公司取得的進展感到滿意,以下是要點: 董事會的主要工作是確保讓合適的人選來運營我們的業務,確認下一代領導人并讓他們做好準備明天就可以接管公司。我在19個公司董事會任職,伯克希爾董事們在繼承方案上投入的時間和努力是最多的。更重要的是,他們的努力得到了回報。 2011年開始的時候,Todd Combs作為一名投資經理加入了我們 ...

2010年巴菲特致股東的信

致伯克希爾哈薩維股東信: 我們的A股和B股每股賬面價值2010年都增長了13%。過去46年間,即自現有管理層上任以來,賬面價值已經從19美元增長至95453美元,年復合增長20.2%。 2010年我們最重要的事情是收購了柏林頓北方圣塔菲鐵路(BNSF)公司,這起交易比我預期的還要好。現在看來,收購這條鐵路將使伯克希爾“常規”的稅前盈利能力增長40%,稅后盈利能力增長超過30%。這起收購讓我們的股票數量增加6%,并且花費了220億美元現金。因為我們迅速補充了現金,這起交易的經濟狀況最終也表現很好。 當然,我的合伙人、伯克希爾的副董事長查理芒格和我都很難精確定義到底什么 ...

2009年巴菲特致股東的信

致伯克希爾·哈撒韋公司的全體股東: 2009年,公司凈利潤為218億美元,每股賬面價值增長了19.8%。也就是說,自從現任管理層接手公司之后,45年來,每股賬面價值從19美元增長到84,487美元,年復合增長率為20.3%。 我們當前的股東人數大約為500,000名,而最近伯克希爾收購伯林頓北方公司的行為,至少又增加了65000名股東。對我和我長期合作伙伴查理·芒格來說,更重要的是,我們的所有者認同伯克希爾的業務、目標、約束和文化。因此,在每篇報告里,我們都重述了引導我們的經濟原則。我強烈建議特別是新股東,要認真閱讀這些原則。歷年來伯克希爾一直恪守這些原則,而且將來我離開后也會繼續遵守下去。 此外,在 ...

2008年巴菲特致股東的信

致伯克希爾·哈撒韋公司的股東們: 2008年我們的市值縮水了115億美元。這讓我們兩種股票的每股賬面價值下滑了9.6%。在過去的44年中(也就是說,現任管理層繼任以來),我們的第一類股票每股賬面價值從19美元上升到了70530美元,每年增長率為20.3%。 上頁表格記錄的伯克希爾股票賬面價值和標準普爾指數過去44年的表現顯示,2008年對兩者都是最壞的年景。對于公司、市政公債、地產和日用品,這段歲月同樣都是毀滅性的。年末時,各種類型的投資者都既困惑又遍體鱗傷,仿佛闖入了羽毛球比賽現場的小鳥。 這一年中,隨著時間推移,世界上很多大金融機構內部的致命問題暴露出來。這讓之前備受尊敬的信貸市場轉瞬變得機能紊亂。社會 ...

2007年巴菲特致股東的信

伯克希爾公司的全體股東: 伯克希爾在2007 年的凈值收益為123 億美元。A 股與B 股的每股凈值,都較去年成長11%。過去43 年(即現任管理階層接手以來),每股賬面價值由 19美元增長為78,008 美元,平均年復合成長率為21.1%。 總體上,去年我們旗下的76 家公司全部運行得很好。少數幾個出問題的業務主要是與房地產相關,包括我們的磚料、地毯以及房地產中介業務。他們受的影響是輕微的和暫時性的。我們在這些業務領域中的競爭優勢依然強大。我們擁有一流的管理層,無論好年景還是壞年景,相信他們總能把公司運營得很好。 然而,一些主要的金融機構正面臨嚴重問題,原因是他們卷入了我去年致股東信中提到的“羸弱的放貸操 ...

2006年巴菲特致股東的信

致伯克夏·哈撒韋公司的各位股東: 2006年公司獲得169億美元的凈利潤,A股和B股的每股賬面價值同步增長了18.4%。現在的管理層接手公司之后,42年來每股賬面價值從19美元增長到70,281美元,年復合增長率為21.4%。 除了像美國在線與時代華納那樣的合并,169億美元的凈利潤在美國商界中創下了一項新紀錄。盡管埃克森美孚和其他公司賺的錢比伯克夏公司多得多,但它們的大部分利潤都沒有留在公司里,而是用于分紅或回購股票了。 坦率地說,2006年的盈利來得順順當當,因為我們最重要的保險業務在很大程度上靠的是運氣。感謝大自然的眷顧,這一年平安無事。2004年和2005年導致我們出現巨大虧損的 ...

2005年巴菲特致股東的信

致伯克夏·哈撒韋公司股東: 2005年伯克夏公司的凈利潤為56億美元,每股A種股票和B種股票賬面價值增長了6.4%。在過去的41年間,也就是說從目前的管理層接手以來,每股賬面價值從19美元增長到59,377美元,年復合增長率為21.5%(這份報告中使用的所有數據適用于伯克夏A種股票,這是本公司在1996年以前發行在外的唯一一種股份,B種股票擁有A股股票三十分之一的經濟利益)。 2005年伯克夏的表現相當不錯。我們進行了5起并購,其中2起并購已經完成,而且我們下屬的大多數業務經營良好。盡管卡特里娜颶風(Hurricane Katrina)讓伯克夏公司和整個保險行業遭受到了創紀錄的巨大損失。估計卡特里娜颶風給 ...

2004年巴菲特致股東的信

致Berkshire公司全體股東: 經結算本公司2004年的凈值增加83億美元,A股或B股每股的帳面凈值增加10.5%,累計自現有經營階層接手之后的40年以來,每股凈值由當初的19元成長到目前的55,824美元,年復合成長率約為21.9%*。 真正重要的是實質價值,而不是帳面凈值,而好消息是,在1964年到2004年期間,Berkshire已經從一家原本搖搖欲墜的北方紡織公司,蛻變成一個跨足各個產業的大型集團,其實質價值大幅超越帳面凈值,可以這樣說,40年來實質價值的成長率甚至遠超過帳面凈值21.9%的成長率,(想要對實質價值以及本人與查理孟格經營Berkshire的原則有更多的了解的人,我建議大家閱讀7 ...

2003年巴菲特致股東的信

致Berkshire公司全體股東:     經結算本公司2003年的凈值增加了136億美元,A股或B股每股的帳面凈值增加了 21.0%,累計過去39年以來,也就是自從現有經營階層接手之后,每股凈值由當初的19元成長到現在的50,498美元,年復合成長率約為22.2%*。     我們真正在乎的是實質價值,而非帳面價值,而慶幸的是,從1964年到2003年期間,Berkshire已經從一家原本搖搖欲墜的北方紡織公司,蛻變成一個跨足各個產業的大型集團,其實質價值大幅超越帳面價值,39年來實質價值的成長率甚至遠超過帳面價值22.2%的成長率,(想要對實質價值與本人與查理孟格經 ...

真正成功的人都非常專注!

真正成功的人幾乎對所有的事情都是說“不”的 巴菲特一天中的大部分時間在讀書、日程安排計劃基本上是空白的、辦公室沒有電腦、但會在大機會來臨的時候抓住機會,而不是跟在很多傻子后面追趕機會、盡力安排別人去做事,在某種程度上可以說是放棄。 專注與懶惰 千萬不要認為巴菲特是懶惰的,他也是令人難以置信地努力工作,但是他把精力都放在那些對他來說最重要的事情上。 這就是被稱為:專注。 在Alice?Schroeder 的新書《沃倫?巴菲特和他滾雪球似的商務人生》寫道:“巴菲特把注意力只放在生意上,其它的一切包括藝術、文學、科學、 ...

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