分類: 讀書筆記

讀《股票:長線法寶》筆記(10)

“如果你想尋求專業人士的幫助,一定要選擇同意我在本書所講的分散化和長期投資的基本原則的專業投資顧問。”——杰里米·西格爾1994年 以下帶【】括符的內容是引用書本原文。 ◆日歷異常現象和股票 【...最重要的日歷異常現象是,從歷史上看,小股票在一個特定月份即1月份中的成績遠遠超過了大股票。事實上,1月份是對小股票總收益率在過去70年中超過大股票的惟一解釋!這個現象被命名為1月效應...】 雖然學院派認為,股市是無法預測的,但是有許多研究表明,做為一個整體,股市存在著某此可以預測的時期。書中例舉了幾個重要的日歷異常現象——1月效應 ...

讀《股票:長線法寶》筆記(9)

“我能預測到天體的運動,卻不能預測到人群的瘋狂。”——伊薩克·牛頓 以下帶【】括符的內容是引用書本原文。 ◆重大新聞事件和股票 【...市場的漲跌實際上完全是由于買賣雙方正常卻又不可預測的力量消漲所造成的,根本不存在“基本的解釋”——市場據以運動的重要的經濟或政治新聞。...當有人能解釋“為什么”時,多數投資者都會感到一種安慰,雖然他們在進一步的考慮之后通常會發現這種解釋不可能成為市場運動的真正原因。...】 與大多數投資者的認識不同,西格爾的結論是重大新聞事件和股市的波動沒有特定的聯系。股票市場具有不可預測性, ...

讀《股票:長線法寶》筆記(8)

“如果聯儲主席阿倫·格林斯潘悄悄告訴我他在今后兩年中將實行何種貨幣政策,這也不會改變我所做的任何——沃倫·巴菲特” 以下帶【】括符的內容是引用書本原文。 ◆稅收和股票 【...如果適用最高稅率的投資者在1946年初向財政票據投資1000美元,那么在扣除稅收和通貨膨脹的影響之后,他今天只能收回299美元,購買力損失了70%以上。他也可以向股票投入1000美元,在今天將得到4500美元以上,購買力增長了350%。...】 資本利得稅會對股票投資帶來消極影響,西格爾認為稅收計劃是實現金融資產收益最大化的重要因素。從長期 ...

讀《股票:長線法寶》筆記(7)

“人們特別容易忘記,或許任何一家頗具規模的公司都不可能具有超過其正常利潤50倍以上的價值。已故的伯頓·克雷恩曾經對施樂公司評論道,它的市盈率數不僅考慮了未來的情況,還把來世也考慮進去了。”——《福布斯》1977年 以下帶【】括符的內容是引用書本原文。 ◆“漂亮50”增長型股票組合 【...漂亮的中年人股票的價值在1972年的購買狂潮中被高估了嗎?是的——但是程度非常有限....在漂亮的中年人狂熱達到頂點的1972年12月,這些股票僅被高估了3.1%左右,而它們在1976年以后卻被嚴重低估了。...】 書中列舉了被稱 ...

讀《股票:長線法寶》筆記(6)

證券分析不能假設存在一個能夠確定任何給定普通股“合理價值”的通用原則......普通股價格不是能過精心計算得出的,而是眾多的人類反應的合力作用的結果。——本杰明·格雷厄姆和大衛·多德 以下帶【】括符的內容是引用書本原文。 ◆大盤股和小盤股 【...1981年,芝加哥大學畢業生洛夫·班茲根據證券價格研究中心(CRSP)提供的數據研究了股票收益,他發現小股票的業績系統地高于大股票,即使在資本資產定價模型的框架內調整了風險以后仍然如此。...】 西格爾按照市值規模的大小將股票分成十個等級,統計了它們 ...

讀《股票:長線法寶》筆記(5)

即使購買“普通股”的動機完全是投機性的,人的本性也希望為這種并不可愛的沖動蒙上一層看起來符合邏輯的合理的面紗。——本杰明·格雷厄姆和大衛·多德1940年 以下內容帶【】括符的內容是原文引用書本內容。 ◆應在股息率高的時候投資 【...然而這種方法在1958年卻失效了,在股利收入低于債券收入之后的12個月中,股票價格上漲了30%并繼續上漲到60年代初。....1958年以后,股利收入從未超過債券收入,但是自1958年8月以來的任何持有期間,股票的總收益都超過了固定收益證券的總收益...】 股利率和債券名義利率之間的差 ...

讀《股票:長線法寶》筆記(3)

“只有當公眾開始明白股票在美元貶值期間優于債券以后(這主要是由于埃德加·勞倫斯·史密斯的文章的影響),牛市才真正開始讓普通獲得一個公正的價值。”——歐文·費雪 1930年 以下內容帶【】括符的內容是原文引用書本內容。 ◆如果在狂熱時進行投資 【...費雪認為“時間將最終證明這種上漲能否持續下去以驗證目前的價格水平的合理性。我相信答案將是肯定的。”時間最終的確證明了1929年股價水平的合理性,但是這個時間卻比歐文·費雪或任何人的預期都要長得多。投資者對股票在價格跌落最高點之后仍然是一種更多的投資工具的事實根本不感興趣,他們在拋售具有內在 ...

讀《股票:長線法寶》筆記(4)

“聽說,是數字在統治著世界”——約翰·沃爾夫岡·歌德  1830年 以下內容帶【】括符的內容是原文引用書本內容。 ◆道瓊斯工業平均指數 【早期的道氏股票主要集中于商業制造業:棉花、糖、煙草、鉛、皮革、橡膠等。在最初的12公司中有6家基本保持著原來的形式,但是既能在道氏工業平均指數中保持著席位又沒有改變公司名稱的只有一家——全世界市場價值最高的通用電氣公司....最初被選用的公司幾乎都發展為成功的大公司,即使那些后被指數放棄的公司也不例外....只有美國皮革公司在50年代清算解體了....而它在1909年 ...

讀《股票:長線法寶》筆記(2)

“實際上,又有哪一種投資能帶來真正的固定或確定的收入呢?....本書的每一位讀者都將清楚地看到,投資于債券的人們正在對價格的整體水平或貨幣的購買力進行投資。”——歐文·費雪 1912年 西格爾在《股票:長線法寶》的第二章里深入淺出地論述了投資的風險和收益以及資產組合的構建,更綜合地論證了股票資產在長期內對其他資產的優異性。雖然全面理解其中的內容需掌握大量的金融學專業知識,但是這些投資概念對于形成完整的投資體系至關重要,這是正確投資的基礎。 以下內容帶【】括符的內容是原文引用書本內容。 正確認識風險和收益 ...

讀《股票:長線法寶》筆記(1)

“就我所知,只能用過去判斷未來。”——帕特里克·享利 1775年 由杰里米J·西格爾所著的經典投資書籍《股票:長線法寶》自上個世紀九十年代首次出版以來,不斷將長期投資股市的觀念帶給廣大投資者。這本書值得反復品讀,特別是那些試圖通過股票市場實現財富保值增值的投資者。在這本書里可以找到很多投資問題的答案。 西格爾在書中利用大量的歷史數據進行復盤總結,對各類資產、投資策略進行比較,對股市估值變化等周期現進行解釋,分析不同類型股票的表現,論證了股票市場是實現長期財富積累的最佳選擇,買入并持有股票的策略能夠隨著時間的流逝遠遠戰勝債券、黃金、固定資產等其他各種投資品種。 ...

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