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炒股十二年哲學的思考——股價的“三層肉”

一、股市的最大悖論——價格圍繞價值波動? 作為資深卻又離經叛道的價值投資者,本人由于所學專業的緣故,深受教科書毒害,教科書告訴我們,價格圍繞價值波動,唯一能確定企業價值的辦法就是未來現金流折現,而價格圍繞其上下波動。 如此正統的理論在我剛開始炒股的04年和隨后的幾年里如指路明燈般意義重大,讓我初入股市就手握價值投資圣經,在當時機構投資者極少、炒股基本靠看電視股評的年代里,成了一名成長型價值投資的先行者。那些年中集集團、煙臺萬華、振華港機等老派成長價值股業績增長同時股價一路走高,在熊市里走出獨立的翻番行情,堅定了我的價值投資路線。   &nbs ...

A股熊市回憶錄:每一個頂都是政策頂,看不懂就對了

“只有把投資當成長期的事業,注重公司價值的投資人,才會有總體上不錯的投資業績,才能坦然面對投資業績的波動。要知道,這幾年業績再好,以后被市場修理那是常事,到那時別再反思懷疑“重個股不重大勢”的策略又不對了。” 1993-1996年的大熊市 先說1993年開始的那輪熊市。我自己趕了個半,1993年年末才在深交所登記公司辦了個深戶帳戶開始涉入股市,開戶時聽朋友說股市已經跌了差不多一半了,現在入市會有大底抄,懵懵恫恫地就“入市”了。結果一入市先趕上了個大熊市。 1994年年初,深市開盤23 ...

讀《股票:長線法寶》筆記(7)

“人們特別容易忘記,或許任何一家頗具規模的公司都不可能具有超過其正常利潤50倍以上的價值。已故的伯頓·克雷恩曾經對施樂公司評論道,它的市盈率數不僅考慮了未來的情況,還把來世也考慮進去了。”——《福布斯》1977年 以下帶【】括符的內容是引用書本原文。 ◆“漂亮50”增長型股票組合 【...漂亮的中年人股票的價值在1972年的購買狂潮中被高估了嗎?是的——但是程度非常有限....在漂亮的中年人狂熱達到頂點的1972年12月,這些股票僅被高估了3.1%左右,而它們在1976年以后卻被嚴重低估了。...】 書中列舉了被稱 ...

做好股收藏家(上)——好文回顧

編者按:本文作者是深圳一位成功而低調的證券投資家。他善于學習,勤于思考,在理解和運用巴菲特投資理論方面見解深刻獨到,被一些股民譽為“中國了解巴菲特最深的人之一”;他2005年6月應邀在“深圳市民投資論壇”所作的演講“如何在中國做價值投資”,被當作學習巴菲特理論的“經典范文”;他總結的十二字投資策略“好股、好價、長期持有、適當分散”,已成為很多價值投資者的口頭禪。本文進一步系統闡述了他的投資理念,深入探討了如何選擇“好股”這一重要問題。相信對那些希望在投資領域有所建樹的讀者會有新的啟迪。        股市是一個喧囂嘈雜的地方,很多在生活中比 ...

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